【主线动态】

　　改革：

　　·投资额破2万亿！国家级PPP示范项目申报火爆。全国PPP投资不温不火的现象有望得到改观。在短短不到两个月时间里，财政部共收到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元。相比之下，前两年申报项目数量分别只有120个和782个。

　　·债转股方案已上报国务院，或绕行“僵尸企业”分层展开。

　　·旅游 | 据新华社报道，今年上半年，我瓦力棋牌游戏登录国旅游经济平稳运行，国内旅游消费和投资两旺，入境旅游走出萧条，实现六个季度连续增长。

　　·电竞 | 在第六届DOTA2国际邀请赛（TI6）中，中国战队Wings以3:1击败DC获得冠军。Wings获得约912万美元奖金（约合人民币6048万），这也是世界电竞史上最高的奖金

　　【点评：】民间投资大幅下滑，预计政府会进一步加大地下管廊、城轨等项目，通过PPP来容纳这部分资金。PPP申请火爆，值得关注。

　　新科技、新模式：

　　·我高登棋牌官方网站国首颗量子科学实验卫星即将于本月中下旬择机发射升空，目前这颗卫星在发射前的准备工作已经基本完成。

　　·航天航空| 据中国载人航天工程办公室透露，神舟十一号载人飞船已于13日运抵酒泉卫星发射中心，开展发射场区总装和测试工作，计划10月中旬实施发射。

　　中美博弈：

　　·IMF：中国政府认为利率水平适当，人民币2018年前有效浮动为关键目标，19万亿元影子信贷产品风险高。IMF提到，去年中国影子信贷产品规模大增48%至40万亿元，其中将近一半的产品要么大量投向非标，要么投向股市，这些高风险产品提供11%-14%收益率，而贷款利息为6%，债券收益率3-4%。其对金融稳定的威胁较贷款更高，贷款损失可以逐渐被覆盖，但这些产品违约可能触发难以掌控的风险厌恶情绪。

　　【点评：】影子信贷产品规模大，其中将近一半的产品要么大量投向非标（估计是房地产），要么投向股市。目前监管层已经出新规或者行政命令对上述领域进行增量限制，在资产荒和强监管下，存量也将缓慢流出。长周期股市去杠杆过程没有结束。

　　金融政策：

　　证监会上周五表示，今年将择机开通深港通

　　·银监会下发P2P资金存管意见稿，联合存管或被禁止。银监会近日下发P2P资金存管意见稿，其中最具“杀伤力” 的是提出“存管银行不应外包或由合作机构承担，不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人和借款人交易结算资金账户。”在多位业内人士看来，此举意味着联合存管模式不受监管认可。

　　【点评：】P2P资金存管意见稿下发，联合存管或被禁止，强监管进行时。

　　经济环境：

　　·中国公布7月工业增长、社会消费、投资、新增信贷、社融、M2等数据，经济全面降温。7月，中国新增信贷、社融、M2全面不及预期。根据央行数据，7月新增人民币贷款4636亿元，预期8500亿元；社融规模4879亿元，预期1万亿元；M2增10.2%，预期11.0%。本次M1-M2增速剪刀差继续扩大，创下历史新高，显示经济下行压力大，企业投资收益低，投资意愿下降。人民日报：中国经济向好趋势没变，小幅波动不必大惊小怪。在分析师一片悲观之际，人民日报海外版的一篇报道提到，在当前国内外经济环境都相对复杂的背景下，经济增速小幅波动很正常，不必对此“大惊小怪”。

　　·环比下降1905亿元，7月外汇占款连续第九个月下滑。

　　?光纤 | 2015年、2016年国内光纤光缆景气度比较高。2015年下半年以来，甚至出现罕见的量价齐升的景象。国泰君安认为，2017年国内光纤大概率仍将量价齐升。理由有二：1）2017年国内光纤总需求大概率能够达到2.5-2.6亿芯公里，增长15-20%；2）通过产业链调研判断，国内光纤光缆厂商产能扩张动力并不强，2016-2017年光纤产能均将处于偏紧的状态。

　　【点评：】7月工业增长、社会消费、投资、新增信贷、社融、M2等数据全面不及预期，经济下滑严重。金融、房地产基本成了仅有增长点，不过环比也大幅萎缩。另一方面，上周五盘中金融、房地产大涨，官媒表示经济增速小幅波动很正常，不必对此“大惊小怪”。显示了政府态度，在G20时间窗口，国家队进场托底态度鲜明，上证指数走平可能性更大，没有业绩支撑个股风险较大。在此背景下，PPP推进和供给侧改革预计速度加快。

　　资金供需：

　　·数据显示，截至目前，证金系有增持银行股的记录，汇金系按兵不动。但另一只国家队代表——全国社保基金持股却明显转向，二季度大幅增持煤炭等传统产业，而部分新兴产业个股却遭到减持。

　　【点评：】9月，中国杭州将举办G20峰会，10月，人民币将加入IMF储备货币。政府希望保持人民币稳定、资本市场稳定预期提升。国家队选择蓝筹作为增持方向，市场风格有望偏蓝筹。